İlk HALO geri alımı: 219.944 token yakıldı

Tam kaydı okuyun →

İlk HALO geri alım döngüsü 2 Eylül 2026’da çalıştı. Protokol ücretleri piyasada HALO’ya çevrildi, %30’u yakıldı ve %70’i staking sözleşmesine gitti. Her adım Base üzerindeki bir işleme bağlanıyor.

219.944,298197 HALO kalıcı olarak yok oldu. Yakılan tokenlar asla yeniden basılmaz.

1. döngü, tamamıyla

Adım	Miktar	Zincir üstü
VIRTUAL → HALO	32.037,004032 VIRTUAL → 355.971,779487 HALO	`0x7dc628c4…`
USDC → HALO	238,053554 USDC → 3.752,024409 HALO	`0x72837843…`
Havuz toplamı	733.147,660655 HALO	—
Yakılan (%30)	219.944,298197 HALO	`0x8e849f8b…`
Stake edenlere (%70)	513.203,362462 HALO	`0xddf44493…`

Bu sayıları üreten kural, döngü çalışmadan önce teknik dokümanda yayımlanmıştı:

Havuz kurucusu ücretleri — HALO/VIRTUAL başlangıç havuzunun işlem ücretleri: %100’ü geri alım havuzuna.
Vault protokol ücretleri — sonuçlanan çıkarım üzerinden alınan ve USDC olarak toplanan %10’luk ücret: %80’i havuza, %20’si hiçbir zaman token satmadan operasyonu finanse eden bir USDC hazinesine.
Havuzdaki tüm HALO’nun: %70’i staking sözleşmesine, %30’u yakılır. Bu dağılım, %20 ile %80 yakma arasında sınırlanmış bir yönetişim ayarında durur.

İlk döngüye dair açıkça söylenmesi gereken bir ayrıntı: bu sefer vault ücretlerinin 238,05 USDC’lik tamamı geri alıma gitti. Hazineye ait %20’lik pay — 47,610711 USDC — devredildi ve bir sonraki birikimden mahsup edilecek. 80/20 dağılımı kesin olarak 2. döngüden itibaren geçerli.

Bu para gerçekte nereden geldi

Yakılan miktardan daha önemli olan sayı bu ve şimdilik hiç de gurur verici değil:

Kaynak	Havuzdaki payı
HALO/VIRTUAL başlangıç havuzu işlem ücretleri	%99,5
Sonuçlanan çıkarımdan alınan protokol ücretleri	%0,5

döngü neredeyse tamamen başlangıç havuzundaki işlem hacmiyle finanse edildi. Çıkarım geliri 238 USDC katkı sağladı — 733.147 HALO’luk bir havuzda yaklaşık 3.752 HALO.

Bu oranı yayımlıyoruz çünkü yol haritasının kendisi o. Başlangıç havuzunun ücretleri gerçek ve on yıllığına kilitli, ama bunlar ilk itiş gücü. Büyümesi gereken satır %0,5’lik olan ve tam olarak tek bir nedenle büyür: insanların çıkarım çalıştırmak için ağı kullanması.

”Deflasyona giden yolda” gerçekte ne demek

HALO bugün deflasyonist bir token değil ve teknik doküman bunu hiç iddia etmedi. Bilerek tam tersini söylüyor:

İlk iki yıl ilan edilmiş bir sübvansiyondur. Ağ ne kadar sonuçlandırırsa sonuçlandırsın arz, planlanan rakamda ilerler; bu pencerede yeni arz, geri alımın geri çektiğini bilinçli olarak aşar.

Bir pazar yeri, faaliyet ortaya çıkmadan önce o faaliyetin bedelini ödemek zorunda. Aksini iddia etmek, herkesin zaten gördüğü aynı tokenomiğin daha kötü bir sürümü olurdu.

Tasarımın taahhüt ettiği şey, bundan sonraki eğrinin biçimi:

Üçüncü yıldan itibaren arz, geri alımı geçemez. Her dönem en fazla, geri alımın aynı dönemde piyasaya geri döndürdüğü değer kadar basım yapılır. Bu, basımın kendi özelliğidir; birinin ulaşması gereken bir hedef değil.
Bu sınırın ötesinde yakma, arzı azaltır. Arz, yakılan payın altına indiğinde yaratılandan daha fazla HALO yok edilir.
Yakmak asla basım için yer açmaz. Arz bütçeleri, mevcut arza göre değil, tarih boyunca basılmış toplam üzerinden ölçülür. Yakılan bir token 2 milyarlık tavanın altında alan açmaz — o alanı ortadan kaldırır. Üstelik bu alanın en az 500 milyonunun hiçbir takvimi yok.

Talep neden daha az arz olarak görünür

Bu dengenin iki tarafı da aynı açık değişkenle finanse ediliyor: sonuçlanan hacim. Mekanizmanın tamamı bu ve kimsenin tahminine ihtiyaç duyulmamasının nedeni de bu.

Halo’da ödenen her prompt %10 protokol ücreti öder. Bu ücretin %80’i açık piyasada HALO satın alır. Satın alınanın %30’u yok edilir. Yani:

Daha çok sonuçlanan çıkarım → daha çok ücret → daha çok alınan HALO → daha çok yakılan HALO.

Bu zincirde hazineye ait takdire bağlı hiçbir karar yok, hiçbir duyuru gerekmiyor ve güvenilmesi gereken bir şey de yok. Protokole olan talep, kural gereği alım baskısına ve kalıcı arz azalmasına dönüşüyor.

Aynı mantık tersten de işler, dürüst olan yarısı bu: ağ hiçbir şey sonuçlandırmazsa geri alım hiçbir şey satın almaz ve hiçbir şey yakmaz. Tokenın arz eğrisi, pazar yerinin gerçekten kullanılıp kullanılmadığına bağlı. Bu, tasarımın çalışması; bir çekince değil.

Sayıyı ölçeğinde tutun

219.944 HALO, 1 milyarlık toplam arzın %0,022’si — dolaşımdakinin %0,073’ü. Bu hacimde tek bir döngü bir arz eğrisini oynatmaz ve bunu başkası dile getirmeden biz burada söylemeyi tercih ederiz.

döngünün ortaya koyduğu şey, döngünün gerçek olduğu: ücretler toplandı, HALO piyasadan alındı, tokenlar yakıldı, stake edenlere ödeme yapıldı ve bunların hepsi Base üzerinde kontrol etmek isteyen herkes tarafından doğrulanabilir. Kural, çalışmadan önce yazıldığı biçimde çalıştı.

Döngüler bugün ekip tarafından, yayımlanmış kurala uyularak elle yürütülüyor. İzin gerektirmeyen execute() sözleşmesi yayına girip herkes bir döngüyü tetikleyebildiğinde bu son bulacak.

Kendiniz kontrol edin

Kayıt: BUYBACK_LEDGER.md — her döngü, her işlem
HALO tokenı: 0xbbd2…1d42
Staking sözleşmesi: 0x1466…56D5
Yürüten adres: 0xf3eE…F6F5

Tasarımın tamamı — ücret dağılımı, arz kuralı, yönetişim sınırları — HALO teknik dokümanında. Bir sonraki yakmayı büyütmenin en hızlı yolu ağı kullanmak.