Đợt mua lại HALO đầu tiên: 219.944 token đã bị đốt

Đọc sổ cái đầy đủ →

Chu kỳ mua lại HALO đầu tiên đã chạy vào ngày 2 tháng 9 năm 2026. Phí giao thức được chuyển đổi thành HALO trên thị trường, 30% bị đốt, và 70% được đưa vào hợp đồng staking. Mỗi bước đều liên kết tới một giao dịch trên Base.

219.944,298197 HALO đã biến mất vĩnh viễn. Token đã đốt không bao giờ được phát hành lại.

Toàn bộ chu kỳ 1

Bước	Số lượng	On-chain
VIRTUAL → HALO	32.037,004032 VIRTUAL → 355.971,779487 HALO	`0x7dc628c4…`
USDC → HALO	238,053554 USDC → 3.752,024409 HALO	`0x72837843…`
Tổng trong quỹ	733.147,660655 HALO	—
Đã đốt (30%)	219.944,298197 HALO	`0x8e849f8b…`
Cho người stake (70%)	513.203,362462 HALO	`0xddf44493…`

Quy tắc tạo ra những con số đó đã được công bố trước khi chu kỳ chạy, trong whitepaper:

Phí của người tạo pool — phí giao dịch từ pool khởi tạo HALO/VIRTUAL: 100% vào quỹ mua lại.
Phí giao thức của vault — phí 10% trên phần suy luận đã quyết toán, thu bằng USDC: 80% vào quỹ, 20% vào kho bạc USDC dùng để trang trải vận hành mà không bao giờ phải bán token.
Trong toàn bộ HALO của quỹ: 70% vào hợp đồng staking, 30% bị đốt. Tỷ lệ này nằm trên một núm điều chỉnh quản trị, giới hạn từ 20% đến 80% đốt.

Một chi tiết của chu kỳ đầu tiên cần nói thẳng: lần này toàn bộ 238,05 USDC phí vault đều được đưa vào mua lại. Phần 20% dành cho kho bạc — 47,610711 USDC — được chuyển tiếp và sẽ quyết toán từ đợt tích lũy kế tiếp. Tỷ lệ 80/20 áp dụng nghiêm ngặt từ chu kỳ 2.

Số tiền này thực sự đến từ đâu

Đây mới là con số quan trọng hơn cả lượng đốt, và hiện tại nó chưa hề đẹp đẽ:

Nguồn	Tỷ trọng trong quỹ
Phí giao dịch pool khởi tạo HALO/VIRTUAL	99,5%
Phí giao thức trên suy luận đã quyết toán	0,5%

Chu kỳ 1 gần như được tài trợ hoàn toàn bằng hoạt động giao dịch trên pool khởi tạo. Doanh thu từ suy luận đóng góp 238 USDC — khoảng 3.752 HALO trong một quỹ 733.147 HALO.

Chúng tôi công bố tỷ lệ đó vì nó chính là lộ trình. Phí của pool khởi tạo là thật và bị khóa trong mười năm, nhưng đó chỉ là cú hích ban đầu. Dòng 0,5% mới là dòng phải tăng, và nó tăng vì đúng một lý do: có người dùng mạng lưới để chạy suy luận.

”Trên đường trở thành giảm phát” thực sự nghĩa là gì

HALO hôm nay không phải là token giảm phát, và whitepaper chưa bao giờ tuyên bố như vậy. Nó cố ý nói điều ngược lại:

Hai năm đầu là một khoản trợ cấp được tuyên bố công khai. Lượng phát hành chạy theo con số đã định bất kể mạng lưới quyết toán bao nhiêu, và trong cửa sổ đó nguồn cung mới cố ý vượt quá phần mà đợt mua lại thu hồi.

Một thị trường phải trả tiền cho hoạt động trước khi hoạt động đó tồn tại. Giả vờ ngược lại thì chỉ là một phiên bản tệ hơn của đúng thứ tokenomics mà ai cũng đã thấy rồi.

Điều mà thiết kế thực sự cam kết là hình dạng của đường cong sau đó:

Từ năm thứ ba, phát hành không thể vượt mua lại. Mỗi kỳ chỉ đúc tối đa bằng giá trị mà đợt mua lại trả lại thị trường trong cùng kỳ đó. Đây là thuộc tính của chính cơ chế đúc, không phải một mục tiêu ai đó phải đạt.
Vượt qua giới hạn ấy, việc đốt làm giảm nguồn cung. Khi lượng phát hành thấp hơn phần bị đốt, HALO bị hủy nhiều hơn được tạo ra.
Đốt không bao giờ tạo thêm chỗ để phát hành. Ngân sách phát hành được đo trên tổng đã đúc lũy kế từ trước tới nay, chứ không phải nguồn cung hiện tại. Một token bị đốt không giải phóng dư địa dưới trần 2 tỷ — nó xóa bỏ dư địa đó. Và ít nhất 500 triệu trong dư địa ấy hoàn toàn không gắn với lịch trình nào.

Vì sao nhu cầu lại thể hiện thành nguồn cung ít đi

Cả hai vế của cán cân đó đều được tài trợ bởi cùng một biến số công khai: khối lượng đã quyết toán. Toàn bộ cơ chế là vậy, và đó là lý do bạn không cần dự báo của bất kỳ ai.

Mỗi prompt được trả tiền trên Halo đều nộp phí giao thức 10%. 80% khoản phí đó mua HALO trên thị trường mở. 30% số mua được sẽ bị hủy. Vậy nên:

Càng nhiều suy luận được quyết toán → càng nhiều phí → càng nhiều HALO được mua → càng nhiều HALO bị đốt.

Trong chuỗi đó không có quyết định tùy ý nào của kho bạc, không cần thông báo nào, và không có gì phải tin tưởng cả. Nhu cầu đối với giao thức được chuyển thành áp lực mua và giảm nguồn cung vĩnh viễn theo đúng quy tắc.

Logic ấy cũng đúng theo chiều ngược lại, và đó là nửa trung thực: nếu mạng lưới không quyết toán gì, đợt mua lại sẽ không mua gì và không đốt gì. Đường cong nguồn cung của token phụ thuộc vào việc thị trường có thực sự được dùng hay không. Đó là thiết kế đang vận hành, không phải một lời rào đón.

Hãy giữ con số đúng tỷ lệ

219.944 HALO là 0,022% của 1 tỷ tổng cung — 0,073% lượng đang lưu hành. Một chu kỳ ở mức khối lượng này không làm dịch chuyển đường cong nguồn cung, và chúng tôi thà tự nói ra ở đây còn hơn để người khác chỉ ra.

Điều mà chu kỳ 1 xác lập là vòng lặp này có thật: phí đã được thu, HALO đã được mua trên thị trường, token đã bị đốt, người stake đã được trả, và tất cả đều có thể kiểm chứng trên Base bởi bất kỳ ai muốn kiểm tra. Quy tắc đã chạy đúng như những gì được viết ra trước khi nó chạy.

Hiện tại các chu kỳ do đội ngũ thực hiện thủ công, theo đúng quy tắc đã công bố. Điều đó sẽ chấm dứt khi hợp đồng execute() không cần cấp phép ra mắt và bất kỳ ai cũng có thể kích hoạt một chu kỳ.

Tự mình kiểm chứng

Sổ cái: BUYBACK_LEDGER.md — mọi chu kỳ, mọi giao dịch
Token HALO: 0xbbd2…1d42
Hợp đồng staking: 0x1466…56D5
Địa chỉ thực thi: 0xf3eE…F6F5

Toàn bộ thiết kế — cách chia phí, quy tắc phát hành, giới hạn quản trị — nằm trong whitepaper HALO. Cách nhanh nhất để đợt đốt tiếp theo lớn hơn là dùng mạng lưới.